一个开放的借贷网络，连接借贷双方，为他们提供全球融资机会
- Morpho 是一个连接借贷双方的通用借贷网络，提供全球最优借贷条件，存入资产总额超过 120 亿美元。企业可以通过集成 Morpho 的开放式基础架构来支持大规模借贷用例，例如嵌入式加密资产抵押贷款、定制收益以及原生借贷解决方案等。
- 代币用例
- 由 MORPHO 代币持有者组成的 Morpho DAO（去中心化自治组织）负责 Morpho 的治理工作。在此背景下，MORPHO 是一种治理代币，支持持有者表决影响 Morpho 网络的决策和提案。
- Morpho 采用双轨运行机制：
- Morpho Market：一种无许可型协议，用于创建简单的只包含一种贷款资产和一种抵押资产的不可变借贷市场。
- Morpho Vault：金库是用户存入资产赚取收益的地方。金库可以将存入资产分配到一个或多个 Morpho Market，聚合收益。如果稳定币能够实现美元的数字化，那么金库则能为所有资产创造收益。
关键指标（截至 2025 年 10 月）：
| 代币名称 | Morpho (MORPHO) |
| 代币类型 | ERC-20 |
| 最大代币供应量 | 1,000,000,000 |
| 代币总供应量 | 1,000,000,000 |
| 当前流通供应量 | 519,251,873 (51.93%) |
| 币安 HODLer 空投分配 | 6,500,000（占总供应量的 0.65%）现货上线后会再分配 1,000,000 MORPHO 用于市场营销活动 |
1. 什么是 Morpho？
- 项目概览：
- Morpho 是一个通用借贷网络，存入资产总额超过 120 亿美元。企业可以通过连接 Morpho 的开放式基础架构来支持大规模借贷用例，例如嵌入式加密资产抵押贷款、定制收益解决方案等。
- 项目使命：
- 提供开放式资本获取渠道，激发人类的雄心壮志。
- 项目要点：
- Morpho 的存入资产总额超 120 亿美元，是第二大 DeFi 借贷协议。
- Morpho 已在 20 多个 EVM 链上部署，不仅是 Base、Unichain、Katana、World Chain、Plume 上最大的 DeFi 协议，也是以太坊、Arbitrum 以及 Hyperliquid 上的第二大协议。Morpho 还与金融科技公司、交易平台以及机构集成，例如 Coinbase、Crypto.com、法国兴业银行、Ledger 以及 Trust Wallet 等。
- 产品：
- Morpho App：适用于个人和机构的非托管界面，用于在 Morpho Market 和 Morpho Vault 中供应、借入和管理仓位。
- Curator App：无代码控制台，供金库策划人/分配者创建和管理 Morpho 金库 V1、V2，设置保护措施，并在 Morpho Market 之间引导流动性。
- Morpho SDK：TypeScript 和合约库，用于将存入、提现、借款/偿还、模拟以及事件/索引功能集成到 Morpho。
- Morpho API：托管式读取 API，用于读取市场、利率、利用率、金库数据以及仓位等协议/金库数据，为总览面板和 App 提供技术支持。
- 解决方案：“Morpho 驱动”：
2.技术基础架构
- Morpho Market：
- Morpho Market 是简单且不可变的货币市场，让人人都能以一种抵押资产借贷另一种资产。
- 每个 Morpho Market 都具有以下参数：一种抵押资产，一种贷款资产，LLTV（强平质押率）以及预言机。
- 借款人直接与 Morpho Market 交互，贷方则将资产存入 Morpho Vault（详见下文）。
- Morpho Vault：
- Morho Vault 是用户借出资产获取收益的入口。存入金库的资产将供应给底层 Morpho Market。
- 每个金库都有一个设定 Morpho Vault 风险配置的实体或个人，即策划人。策划人收取业绩费或金库生息分成，以优化给定金库的收益、流动性和风险。
3. 代币销售与代币经济学：
代币分配：
代币释放时间表：
4. 风险分析：
流通量散户 : 机构比率：
| 当前流通量百分比（定义：根据代币释放时间表应在链上解锁的代币） | 总供应量的 51.93% |
| 当前实际浮动百分比（估值）（定义：流通且可公开交易的代币） | 总供应量的 13.6% |
| ..散户百分比 用户和经销商（估值） | 占总供应量的 10.38% 占总供应量的 10.38% |
| ..机构/项目控制占比 战略合作伙伴（估值）场外交易销售（估值）贡献者（估值）做市商（估值） | 占总供应量的 3.22% 占总供应量的 1.88%占总供应量的 0.24%占总供应量的 0.44%占总供应量的 0.66% |
5. 路线图与更新
已完成里程碑：
Morpho V0 白皮书链接（已停用）：https://whitepaper.morpho.org/
Morpho V1 白皮书链接：https://github.com/morpho-org/morpho-blue/blob/main/morpho-blue-whitepaper.pdf
| 完成时间 | 里程碑 | 注释 |
| 2025 年：第三季度 | 中选法国兴业银行的 DeFi 入口项目 | 公告 |
| 2025 年：第三季度 | Coinbase 贷款总额超过 10 亿，而 Coinbase DeFi 借贷业务存入资产额突破 2 亿 | Coinbase 贷款总额超过 10 亿Coinbase DeFi 借贷业务规模突破 2 亿 |
| 2025 年：第三季度 | 在 Cronos 上集成 Crypto.com 的理财和借贷功能 | Cronos 公告 |
| 2025 年：第三季度 | 存入资产总额超过 100 亿美元；与 Gemini 和 Bitpanda 集成 | 存入资产总额超过 100 亿美元 与 Gemini 和 Bitpanda 集成 |
| 2025 年：第三季度 | 存入资产总额超过 90 亿美元；Coinbase 贷款额突破 5 亿美元 | Coinbase 贷款额突破 5 亿美元 |
| 2025 年第二季度 | 与 World Chain（由 Sam Altman 提供技术支持）集成，推动该链的 DeFi 发展 | World Chain 公告 |
| 2025 年第二季度 | 与 Ledger、Trust Wallet、Safe 以及 Lemon 集成 | Ledger、Trust、Safe、Lemon |
| 2025 年：第一季度 | Morpho 成为 Base 上存入资产总额最大的 DeFi 项目 | DeFillama |
| 2025 年：第一季度 | Coinbase 推出由 Morpho 驱动的比特币抵押贷款 | Coinbase 公告 |
| 2024 年第三季度 | Morpho 在 Ribbit Capital 领投的一轮融资中筹集了 5,000 万美元 | 资金筹集公告 |
| 2024 年第一季度 | 存入资产总额达 20 亿美元 | DeFillama |
| 2024 年第一季度 | Morpho V1 上线以太坊主网 | 公告 |
| 2023 年第四季度 | Morpho V0 的存入资产总额达 10 亿美元 | DeFillama |
| 2022年第三季度 | Morpho V0 的存入资产总额达 1 亿美元 | DeFillama |
| 2022 年：第二季度 | Morpho V0 在完成 a16z 和 Variant 领投的 1800 万美元融资轮后正式推出 | DeFillama 公告 |
- 2025 年第 4 季度：Morpho Market V2
- 如欲进一步了解 Morpho V2 的上线信息，请点击此处
商业及业务发展进展：
Morpho 不是银行，而是金融科技公司、交易平台、机构及银行的基础架构。
Morpho 为全球最大的金融科技公司、交易平台、机构及银行提供非托管借贷产品支持，并通过 Morpho 网络连接其客户。下文列举了部分著名的集成案例（欲了解更多详情，请在此处查看 Morpho 客户案例。）
- Coinbase 加密资产抵押贷款和 Defi 借贷
- 加密资产抵押贷款在 6 个月内发放了超 10 亿美元贷款
- DeFi 借贷业务在上线头 6 个月内已为超 2 亿美元的流动性赚取了收益
- 全球领先的受监管银行法国兴业银行正依托 Morpho 开展建设
- 全球领先的私人信贷投资者 Apollo 和 Fasanara 正依托 Morpho 构建杠杆策略
- Crypto.com 在 Cronos 上集成 Morpho for Earn（以及即将推出的加密资产抵押贷款）
- Gemini Invest 集成 Morpho 作为其底层借贷基础架构
- Morpho 为 Ledger Live 理财功能提供技术支持
- Morpho 为 Trust Wallet 理财功能提供技术支持
6. 社交社区
领英：https://www.linkedin.com/company/morpho-association/
7. 附录：
